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橡胶：短期震荡或延续
周三，国产全乳胶17100元/吨，环比上日上涨100元/吨；泰国20号混合胶16680元/吨，环比上日上涨50元/吨。
原料端：昨日泰国胶水报收77.00泰铢/公斤，环比上日下跌1.00泰铢/公斤，泰国杯胶报收68.00泰铢/公斤，环比上日上涨0.20泰铢/公斤；云南胶水报收16.0元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收15.1元/公斤，环比上日持平。
截至2026年7月12日，中国天然橡胶社会库存121万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.9%。中国深色胶社会总库存为82.7万吨，环比下降1.1%。其中青岛现货库存降0.86%；云南降2.3%；越南10环比持平；NR库存小计环比降3.6%。中国浅色胶社会总库存为38.3万吨，环比降0.36%。其中老全乳胶环比降1%，3L环比降3.2%，RU库存小计增0.8%。
观点：近期泰国等主产区的天气条件并未进一步恶化，部分产区如越南、国内云南海南或由于降雨影响短期割胶，或未形成对供应的持续压制，全球产量的季节性或稳定复现。需求侧，近期国内轮胎工厂检修较多（主要集中在前期订单相对偏弱的半钢胎），而库存水平同步去化或体现需求并未持续恶化。平衡表短期矛盾不突出。向后看，目前为全球产量的季节性增长阶段，在目前产区天气未有明显异常的情况下，供应端的驱动或相对有限，需求侧的表现尽管偏弱但未进一步恶化。因此尽管日内波动较大，但预计短期趋势性行情难现，RU&NR短期震荡。
（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX：
供需面供稳需增。中国行业负荷环比增加0.2pct至60.0%，仍处五年低点。亚洲PX行业负荷环比增加1.2pct至57.5%，7月PX检修量预计创历史新高，此轮检修结束后，年内大部分企业的计划内检修都将完成。需求端，较高的PTA检修量对PX需求形成阶段性压制，7-8月PX将呈现去库状态。美国当周EIA原油库存超预期累库。美国总统特朗普称，只要伊朗在霍尔木兹海峡向船只开火，美国就将轰炸并摧毁伊朗的一座桥梁或发电厂，也门胡塞武装声称其在红海袭击了两艘沙特油轮，受此影响，原油月差大幅走强，油价延续涨势，关注布油100美元/桶关口压力。综合来看，霍尔木兹海峡航运再次停滞，导致当前化工品基本面仍由供应端主导。目前美伊边打边谈，对国际原油市场行情多空情绪影响非常大，导致油价走势不确定性增加。国内化工相比原油涨幅滞后。市场对8-9 月PX行业负荷提升，供给压力增加预期偏空，但油价强势导致石油制化工成本居高不下，后市依旧提防油化工出现成本推涨行情。PX9月逢低滚动做多。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供需双增。本期仪征化纤降负、逸盛大连重启，PTA行业负荷环比增加0.9pct至59.2%。后期负荷变动主要来自逸盛大连的装置置换操作，因此实际负荷进一步下降的空间有限。不过，7月检修量仍有望继续创历史新高。需求端，坯布订单整体偏弱，其中针织订单小幅提升，聚酯行业负荷环比增加1.4pct至82.3%，聚酯装置的负荷拐点先于终端负荷拐点出现。预计PTA在7-8月将整体呈去库状态。综合来看，霍尔木兹海峡航运再次停滞，使得当前化工品基本面仍由原油主导。因PTA供给预期增加及产业积极卖空套保，PTA现货基差走弱，TA9-1 月差转入反套走势，200 以上成为强压力位，可逢高反套。在油价强势格局下，油化工容易出现成本推涨行情，TA9月单边逢低滚动做多。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：江浙涤丝周三产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供稳需增。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加0.3pct至635%，其中，合成气制负荷环比减少1.4pct至72.1%，后续恒力、新疆天业、正达凯等装置存检修计划，7-8月乙二醇国产供应将维持低位。中东进口运输受阻的局面短期难以根本改观。社会库存去库格局将延续至三季度。综合来看，现货紧张情绪向盘面传导，乙二醇 09 合约在4750-4900 区间压力较大，但下方4500附近支撑仍较强，可逢低偏多思路操作。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供稳需减。纺纱用直纺涤短负荷环比持平至89.2%，现货加工差预计将继续被压缩，短纤行业20%的协同减产力度存在扩大的可能。需求方面，终端需求疲弱，外贸订单暂无明显回暖，市场观望情绪浓厚，下游成交偏弱，备货心态谨慎，短期需求难有改善，纱厂负荷环比减少0.8pct至52.9%，处于五年同期低位。综合来看，短纤自身基本面偏弱，PF 9月合约期价预计跟随成本端震荡运行，采用高抛低吸策略应对。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：江苏某直纺涤短工厂近日一条 10 万吨直纺涤短生产线停车检修，预计月底附近重启，主要产品为棉型半光1.4D直纺涤短，全国产能占比1.0%。
产销：周三涤短工厂销售适度好转，截止下午3：00附近，平均产销72%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供需面供增需稳。供应端，瓶片行业负荷环比增加3.2pct至80.0%，目前已基本恢复至去年下半年联合减产开始前的水平。后期富海、科森新投产装置以及前期长期停车的安化装置将陆续出产品，供应压力预计有所增加。需求端，终端市场正值消费旺季，海外市场成交氛围一般。现货加工费亦承压下行，瓶片现货基差整体偏弱。综合来看，瓶片基本面边际走弱，主力PR 9月合约预计跟随成本端震荡运行，采用高抛低吸策略应对。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
聚烯烃：地缘反复，成本溢价大幅抬升
截至7月22日日盘收盘，塑料主力L2609合约收于7810元/吨（日度上涨16元/吨），聚丙烯主力PP2609合约收于8339元/吨（日度上涨66元/吨）。LLDPE华东基差665元/吨（日度走弱16元/吨），PP拉丝华东基差688元/吨（日度走弱80元/吨）。
中东地缘局势持续发酵，扰动原油供应推升国际油价，为国内聚烯烃市场带来较强成本支撑，叠加当前聚烯烃整体库存偏低、石化挺价意愿浓厚，短期市场价格偏强震荡，盘面存在冲高动能。需求侧当前处于传统消费淡季，下游塑编、薄膜等行业开工维持低位，加工利润承压，刚需采购谨慎、无集中补库行为，成交难以放量。同时前期检修装置陆续重启，后续市场供应逐步宽松，进口货源也存在回流预期。整体来看，短期聚烯烃受地缘成本驱动高位偏强运行。
观点：短期受地缘反复推升，震荡偏强，L2609合约参考运行区间7400-8200元/吨，PP2609合约参考运行区间7800-8600元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
烧碱：
烧碱主力SH2609合约日度下跌14元/吨至1875元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格625-730 元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行590元/吨。液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价格 1000-1030 元/吨，较上一工作日均价稳定。山东需求平淡，氯碱企业整体负荷不高，出货相对平稳，32%液碱市场价格稳定；50%液碱需求不温不火，下游接货积极性一般，价格稳定
近期烧碱市场低位区间震荡，整体呈现供强需弱格局。供应端行业产能持续投放，装置开工稳定，整体货源充裕，压制现货价格上行空间。需求端支撑疲软，核心下游氧化铝增量有限，印染、造纸等终端需求平稳无提振，出口虽有增量但难以对冲内需短板。当前氯碱企业综合利润处于低位，行业存在减产预期，一定程度限制价格下行空间，短期行情延续低位震荡。
策略：宽幅震荡，主力SH2609参考价格区间1800-2100元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
PVC：
截至2026年7月22日日盘收盘，PVC主力V2609合约日度下跌22元/吨至4565元/吨。
短期地缘风险溢价支撑国内化工品价格，乙烯价格走强提供成本端支撑。供应端电石法开工下行、乙烯法开工回升，整体供给低位运行，叠加电石成本小幅反弹，缓解了前期供应过剩压力，市场库存缓慢去化。需求端依旧偏弱，地产复苏力度不足，终端制品订单跟进平淡，刚需主导市场成交。短期地缘反复引发亚太地区乙烯供应的担忧，表现为成本端的推升，但考虑到当前PVC乙烯法开工已经处于历史偏低位置，成本的进一步抬升驱动开工下行的空间或有限，短期震荡偏强，空间或相对有限。
策略：宽幅震荡，主力V2609参考价格区间4400-4700元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
原油：
隔夜国际油价收涨，布伦特09合约涨4.21%，WTI09合约涨1.68%。本轮美伊冲突升级以来美国已连续11晚对伊朗进行打击，昨日特朗普威胁伊朗每袭击一艘商船都将打击伊朗的桥梁、电厂等基础设施进行报复，目前霍尔木兹海峡仍处断航状态。此外，自胡塞武装声明对沙特出口执行海上封锁后，已有至少5艘船支在红海航线转向。中东局势短期仍呈现升级态势，经过测算布伦特95美元/桶之上、WTI90美元/桶之上将再次引发美国通胀担忧，关注布伦特突破95美元/桶后再次面临美元走强及美伊外交通道重启的可能性，多单谨慎持有。
操作策略：多单谨慎持有
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
昨日新加坡高低硫燃料油现货升水及裂解价差均走强，美伊冲突升级仍对高硫燃料油及柴油转产品种低硫燃料油构成支撑。美伊互袭并无降温迹象，在霍尔木兹海峡中断的背景下，曼德海峡封锁风险亦快速升温，短期燃料油市场跟随原油震荡偏强，关注布伦特突破95美元/桶后通胀压力对油价的反噬。
操作策略：多单谨慎持有
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
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责任编辑：李铁民
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